就在市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)拖延削減量化寬松政策(QE)的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)前晚卻宣布啟動(dòng)削減QE規(guī)模。周三晚間，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克宣布，鑒于就業(yè)市場(chǎng)改善，從明年1月起縮減長期債券購買計(jì)劃(即QE)，將目前每月850億美元的購買額調(diào)整為每月購買750億美元。此舉標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)史無前例的刺激政策走向結(jié)束。
由于市場(chǎng)先前普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將從明年3月起開始縮減QE，因此本次會(huì)議決定多少令市場(chǎng)感到意外。不過值得注意的是，美聯(lián)儲(chǔ)這次表態(tài)十分謹(jǐn)慎。伯南克表示，如果美國就業(yè)繼續(xù)如預(yù)期般增長，明年的購債規(guī)?？赡芤詫徤鞯牟椒タs減，預(yù)計(jì)可能在明年末段結(jié)束QE3。
交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松政策對(duì)全球的影響主要體現(xiàn)在資金流動(dòng)變化和美元、大宗商品價(jià)格上，短期來看，會(huì)使跨國資本回流美國和美元走強(qiáng)，新興市場(chǎng)國家將面臨資本出逃和本幣貶值的壓力。
影響中國
人民幣匯率應(yīng)聲下跌
美聯(lián)儲(chǔ)此舉對(duì)發(fā)達(dá)市場(chǎng)影響偏正面，而對(duì)新興市場(chǎng)影響偏負(fù)面。從外匯市場(chǎng)表現(xiàn)看來，消息公布后，各種非美貨幣紛紛走跌，歐元兌美元下跌83點(diǎn)，澳元兌美元下跌32點(diǎn)。人民幣也受到影響走跌，昨天，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.1183，較前一交易日下跌78個(gè)基點(diǎn)。而美元兌瑞郎上漲91點(diǎn)，美元兌日元上漲160點(diǎn)。
海富通基金經(jīng)理認(rèn)為，對(duì)包括中國在內(nèi)的新興市場(chǎng)國家來講，雖然QE緩?fù)讼嗣绹?jīng)濟(jì)復(fù)蘇中斷的風(fēng)險(xiǎn)，但在近期內(nèi)，確實(shí)存在貨幣貶值、資本階段性流出的風(fēng)險(xiǎn)。
也有市場(chǎng)人士表示，美聯(lián)儲(chǔ)選擇縮減購債規(guī)模的時(shí)點(diǎn)略超預(yù)期，但是由于此前投資者已經(jīng)在一定程度上消化了QE退出的預(yù)期，因此預(yù)計(jì)美元指數(shù)在短期大漲后仍難以持續(xù)走強(qiáng)，未來仍將以寬幅震蕩為主。這一背景下，人民幣匯率更多會(huì)表現(xiàn)為總體強(qiáng)勢(shì)、雙向波動(dòng)加大的運(yùn)行特征。
或把房地產(chǎn)打回原形
經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)退出QE有可能把中國房地產(chǎn)打回原形。馬光遠(yuǎn)表示，美聯(lián)儲(chǔ)如果退出量化寬松政策，多年以來靠潛伏的國際資本支撐的中國高房價(jià)將迎來真正的重?fù)?，人民幣也將放緩升值步伐?/div>
中原地產(chǎn)市場(chǎng)研究部總監(jiān)張大偉分析認(rèn)為，一旦QE退出將對(duì)房企海外融資帶來很大難度。對(duì)房地產(chǎn)來說，這將導(dǎo)致房企的融資成本和匯率風(fēng)險(xiǎn)大大增加。房企在海外融資的難度將加大，可能被迫拋售房產(chǎn)以應(yīng)對(duì)流動(dòng)性危機(jī)，而大量賣房就會(huì)增加市場(chǎng)供給，房地產(chǎn)價(jià)格從而下降。
上海市政府發(fā)展研究中心副主任周國平警示，隨著明年美國逐步退出量化寬松，美元將由弱轉(zhuǎn)強(qiáng)，從而吸引資本回流，國際熱錢可能再次出現(xiàn)異動(dòng)，或給國內(nèi)的樓市和股市形成沖擊。對(duì)此要加強(qiáng)國際資本流向的跟蹤監(jiān)測(cè)，進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)證券、期貨等金融市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)監(jiān)管。
名詞解釋量化寬松
主要是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后，通過購買國債等中長期債券，增加基礎(chǔ)貨幣供給，向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性資金的干預(yù)方式，以鼓勵(lì)開支和借貸，也被簡化地形容為間接增印鈔票。
歷次量化寬松
在雷曼兄弟于2008年9月倒閉后，美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松政策。在隨后的三個(gè)月中，美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)造了超過一萬億美元的儲(chǔ)備，主要是通過將儲(chǔ)備貸給它們的附屬機(jī)構(gòu)，然后通過直接購買抵押貸款支持證券。
自2010年4月起美國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)開始令人失望，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)年10月宣布啟動(dòng)第二次量化寬松(QE2)，采購6000億美元的國債，以進(jìn)一步拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。
2012年9月14日，美聯(lián)儲(chǔ)宣布將進(jìn)一步量化寬松政策(QE3)，每月購買400億美元的抵押貸款支持證券，繼續(xù)扭曲操作，延長超低利率政策至2015年中期。
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