又一房企斥巨資跨界醫(yī)療行業(yè)。

2月17日，深天地A發(fā)布重大資產(chǎn)重組預(yù)案，擬作價(jià)55億元收購(gòu)友德醫(yī)及其關(guān)聯(lián)公司贏醫(yī)通100%股權(quán)。本次交易完成后，深天地A將由主營(yíng)商品混凝土及其原材料的生產(chǎn)、銷售兼營(yíng)房地產(chǎn)開發(fā)銷售及物業(yè)管理，跨界踏足互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)，實(shí)現(xiàn)雙主業(yè)發(fā)展。

值得注意的是，深天地A此次轉(zhuǎn)型收購(gòu)的友德醫(yī)和贏醫(yī)通皆是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療創(chuàng)業(yè)公司，兩者在創(chuàng)立之初一度陷入虧損，直到2015年下半年才扭虧為盈。如今兩者的股權(quán)評(píng)估增值率分別高達(dá)24倍和225倍。

2月18日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從友德醫(yī)了解到，友德醫(yī)和贏醫(yī)通是依托廣東省網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院平臺(tái)，向會(huì)員提供健康管理服務(wù)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的，成為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的實(shí)現(xiàn)盈利的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療公司。

不過，北京鼎臣醫(yī)藥咨詢負(fù)責(zé)人史立臣分析指出：“網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院目前難以脫離區(qū)域性，未來要復(fù)制、擴(kuò)展到其他省份，就要面臨重新搭建甚至患者分流的內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)問題，所以是否能真正做大還有待觀察。”

近年來，房地產(chǎn)領(lǐng)域悄然興起一股跨界轉(zhuǎn)型醫(yī)療的行業(yè)趨勢(shì)。大多與產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)期及企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的過往經(jīng)歷有關(guān)。

但由于缺乏醫(yī)療、患者資源、醫(yī)院運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，并設(shè)定了較高目標(biāo)，至今尚未出現(xiàn)房企成功轉(zhuǎn)型醫(yī)療企業(yè)的案例。

網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院扭虧，高額業(yè)績(jī)承諾

資料顯示，友德醫(yī)全稱為深圳友德醫(yī)科技有限公司，成立于2014年8月，主要業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療信息平臺(tái)開發(fā)。2014年10月，經(jīng)過國(guó)家衛(wèi)生計(jì)生部門批準(zhǔn)，友德醫(yī)與廣東省第二人民醫(yī)院（以下簡(jiǎn)稱“省二醫(yī)”）聯(lián)手成立全國(guó)首家網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院——廣東省網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院。

而贏醫(yī)通全稱為深圳贏醫(yī)通科技有限公司，成立于2013年3月，其主營(yíng)業(yè)務(wù)是為友德醫(yī)的會(huì)員提供線下體檢服務(wù)和線下健康管理服務(wù)、為網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院合作伙伴提供藥品統(tǒng)購(gòu)服務(wù)等，主要收入來源于友德醫(yī)會(huì)員的腦卒中及三高檢驗(yàn)服務(wù)費(fèi)。

友德醫(yī)內(nèi)部人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院是由健康小屋演變而來，采用“三甲醫(yī)院＋視頻問診＋藥店”的模式。這一模式成功推行之后，友德醫(yī)想借助資本的力量將網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院進(jìn)一步做大，于是就有了深天地A的收購(gòu)。而深天地A也是看中了網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院的前景和友德醫(yī)的醫(yī)療、患者資源。

“友德醫(yī)一開始是做醫(yī)療信息化服務(wù)，初期也在燒錢，把網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院的資產(chǎn)注入之后才實(shí)現(xiàn)扭虧。不過網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院的前期投入也不小，而且網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院本身并不賺錢，我們是開始會(huì)員服務(wù)之后才實(shí)現(xiàn)營(yíng)收。”該內(nèi)部人士說道。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至2014年10月31日，也就是網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院上線不久，友德醫(yī)科技公司總資產(chǎn)為561.85萬元，凈資產(chǎn)為491.85萬元，凈利潤(rùn)為-8.15萬元。另根據(jù)宜華健康2015年半年報(bào)顯示，友德醫(yī)在2015年上半年仍虧損84萬元。

到了2015年末，友德醫(yī)成功扭虧，凈利潤(rùn)激增到2059.43萬元。而贏醫(yī)通的營(yíng)收也和友德醫(yī)一樣一度陷入虧損，并在2015年成功扭虧，2014年和2015年其凈利潤(rùn)為-3.85萬元和1043.51萬元，

雖然營(yíng)收不高，但是友德醫(yī)和贏醫(yī)通給出的業(yè)績(jī)承諾卻十分誘人。此次交易中，友德醫(yī)承諾2016年至2021年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于1.45億元、1.89億元、2.46億元、2.95億元、3.54億元和4.25億元；同期，贏醫(yī)通承諾實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別不低于2.55億元、3.31億元、4.30億元、5.16億元、6.19億元和7.43億元。

這意味著，若要完成2016年的業(yè)績(jī)承諾，友德醫(yī)和贏醫(yī)通2016年的凈利潤(rùn)需要分別在2015年的基礎(chǔ)上增長(zhǎng)604.8%和2343.7%。

省二醫(yī)相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院的問診服務(wù)一直沒有收費(fèi)，所以肯定無法盈利。但是，網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院由提供持續(xù)的會(huì)員服務(wù)，包括體檢、健康咨詢、慢病管理等健康管理服務(wù)，此類服務(wù)成本不是特別高，而受眾群體不小，不少企業(yè)已參與購(gòu)買。

“會(huì)員的主要來源還是藥店的會(huì)員。我們醫(yī)院作為內(nèi)容提供商，投入的是醫(yī)生資源、人力成本、場(chǎng)地，具體的營(yíng)銷和平臺(tái)搭建、主持、運(yùn)營(yíng)則是交由友德醫(yī)和贏醫(yī)通。”該負(fù)責(zé)人說道。

在平臺(tái)運(yùn)營(yíng)方面，據(jù)友德醫(yī)介紹，網(wǎng)絡(luò)醫(yī)院的日常運(yùn)營(yíng)、維護(hù)和技術(shù)開發(fā)由友德醫(yī)負(fù)責(zé)，贏醫(yī)通則是負(fù)責(zé)線下的會(huì)員服務(wù)。根據(jù)深天地A披露的預(yù)案，截至2015年12月31日，標(biāo)的企業(yè)擁有超過一百萬會(huì)員，并預(yù)計(jì)在未來幾年內(nèi)會(huì)員數(shù)量仍將快速增長(zhǎng)。

上述友德醫(yī)內(nèi)部人士坦言：“現(xiàn)有的盈利模式是可以支撐我們的業(yè)績(jī)承諾的，但是接下來我們還需要燒錢，以探索更好的發(fā)展路徑。我們與省二醫(yī)是深度捆綁的，未來重點(diǎn)是往縱深、往基層去做。券商就是看中了這部分資產(chǎn)的發(fā)展前景，才給了比較高的估值。”

房企跨界醫(yī)療

像深天地A一樣跨界醫(yī)療行業(yè)的房企不在少數(shù)。

落子比較早的是綠城集團(tuán)，早在2007年就已經(jīng)在杭州開設(shè)了自己的醫(yī)院，醫(yī)院服務(wù)配套完全參照五星級(jí)標(biāo)準(zhǔn)；去年6月，恒大集團(tuán)也宣布成立子公司恒大健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，進(jìn)軍線上、線下醫(yī)療服務(wù)；去年9月，綠景控股宣布定增百億元轉(zhuǎn)型醫(yī)療；2015年底，遠(yuǎn)洋地產(chǎn)開始進(jìn)軍診所建設(shè)；就在上個(gè)月，萬達(dá)集團(tuán)宣布將投資150億在上海、青島、成都三地打造高端醫(yī)院。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2015年底，涉及轉(zhuǎn)型及多元化發(fā)展的近50家上市房企中，有三分之一轉(zhuǎn)型大健康領(lǐng)域。在東方證券首席研究員竺勁看來，目前，房企轉(zhuǎn)型的三大方向?yàn)?ldquo;互聯(lián)網(wǎng)+”、醫(yī)療大健康和大金融，而從轉(zhuǎn)型房企的數(shù)量上來說，大健康領(lǐng)域無疑吸引了最多房企，成為最熱門的轉(zhuǎn)型產(chǎn)業(yè)。

房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型醫(yī)療的原因難以一概而論，但大多與產(chǎn)業(yè)發(fā)展預(yù)期及企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)層的過往經(jīng)歷有關(guān)。

與臺(tái)北醫(yī)科大學(xué)合作成立醫(yī)藥管理公司、從事醫(yī)院托管業(yè)務(wù)的通盈地產(chǎn)，已經(jīng)從一家房地產(chǎn)公司徹底轉(zhuǎn)型為醫(yī)療企業(yè)。其醫(yī)療投資總監(jiān)陳棟煒告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，房地產(chǎn)行業(yè)的掙錢效應(yīng)已經(jīng)大大減弱，反而是醫(yī)療行業(yè)是朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，其對(duì)資本的吸金效應(yīng)也比房地產(chǎn)行業(yè)要大。加上通盈地產(chǎn)之前收購(gòu)了幾家生物制藥企業(yè)，以及其總掌舵人曾有過從醫(yī)經(jīng)驗(yàn)，跨界醫(yī)療行業(yè)成了通盈地產(chǎn)的不二選擇。

對(duì)此，史立臣分析認(rèn)為：“醫(yī)療行業(yè)基本是盈利的，所以房企跨界到醫(yī)療至少能保證資金安全，對(duì)企業(yè)估值的提高也有利。從行業(yè)增長(zhǎng)性來看，老齡化也使得醫(yī)療行業(yè)的機(jī)會(huì)比其他行業(yè)多。”

國(guó)金證券研報(bào)也指出，信貸寬松和國(guó)家去庫(kù)存的政策為中小體量的地產(chǎn)公司轉(zhuǎn)型提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，重資產(chǎn)的房地產(chǎn)公司一旦實(shí)現(xiàn)庫(kù)存的去化之后，不再拿地而是布局轉(zhuǎn)型，公司的估值提升才有基礎(chǔ)。

不過，雖然不差錢和地，但由于缺乏醫(yī)療、患者資源，房企跨界醫(yī)療行業(yè)的道路并不好走。

以業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為轉(zhuǎn)型較為成功的宜華健康為例，自打著手轉(zhuǎn)型并經(jīng)歷了兩年的業(yè)績(jī)跳水之后，根據(jù)2016年1月18日宜華健康發(fā)布的2015年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，2015年的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)會(huì)比2014年增長(zhǎng)111.27%至151.51%，具體數(shù)額預(yù)計(jì)在6300萬元至7500萬元之間。

但是，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的原因并非其轉(zhuǎn)型醫(yī)療行業(yè)所致，實(shí)際是其收購(gòu)廣東眾安后勤集團(tuán)公司帶來的收益。“子公司廣東眾安康后勤集團(tuán)有限公司主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，營(yíng)業(yè)收入及營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比上年同期有較大幅度提高，因此2015年公司凈利潤(rùn)較上年同期大幅上升”。

“房企跨界醫(yī)療的優(yōu)勢(shì)就是雄厚的資本以及可籌建醫(yī)院的場(chǎng)地。但更多的是劣勢(shì)，醫(yī)療政策和行業(yè)特殊性比較多，更多的醫(yī)療資源由公立醫(yī)院壟斷。”史立臣告訴記者：“不少房企選擇自建醫(yī)院，這個(gè)的難點(diǎn)在于醫(yī)生資源、醫(yī)院的管理和業(yè)務(wù)拓展、品牌知名度的建設(shè)，所以需要跟三甲醫(yī)院或?qū)I(yè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)合作，才能實(shí)現(xiàn)真正的跨界轉(zhuǎn)型。”

預(yù)期過高也是房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型醫(yī)療的困惑之一。據(jù)悉，出于過往的輝煌，大多數(shù)房企設(shè)定了收購(gòu)、托管或參與三甲醫(yī)院的目標(biāo)。

陳棟煒向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者坦言，通盈地產(chǎn)最初也想踏足公立醫(yī)院改制，但從產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)來看，現(xiàn)有的國(guó)家政策并不希望將公立醫(yī)院的產(chǎn)權(quán)進(jìn)行調(diào)整，因?yàn)楣⑨t(yī)院含有公益屬性。另外，醫(yī)院資產(chǎn)和其他國(guó)有資產(chǎn)并不一樣，大多數(shù)國(guó)有資產(chǎn)可以進(jìn)行量化和評(píng)估，但醫(yī)院除了房屋等有形資產(chǎn)之外，還有大量的無形資產(chǎn)。所以無論醫(yī)院的股權(quán)按照多高的價(jià)位出售，都可能會(huì)涉及國(guó)有資產(chǎn)流失。

“從企業(yè)轉(zhuǎn)型的角度來看，我們做產(chǎn)業(yè)的布局，如果不能對(duì)公立醫(yī)院達(dá)到控股是沒有任何意義的。一般的股權(quán)投資我們也能獲得收益，但是我們的目標(biāo)是打造自身的產(chǎn)業(yè)鏈，最終達(dá)到整合效應(yīng)。”陳棟煒進(jìn)一步說道。