接管方案
美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)亨利·保爾森7日在新聞發(fā)布會(huì)上宣布，國(guó)會(huì)今年7月份為監(jiān)管住房抵押貸款機(jī)構(gòu)而批準(zhǔn)成立的聯(lián)邦住房金融署將接手“兩房”日常運(yùn)作。
根據(jù)接管方案，政府接管“兩房”后，這兩家機(jī)構(gòu)的首席執(zhí)行官將離職，房利美和房地美分別由前美林公司副董事長(zhǎng)赫布·艾利森和前美國(guó)銀行公司副董事長(zhǎng)戴維·莫費(fèi)特接掌。
除更換領(lǐng)導(dǎo)層外，“兩房”還將分別向財(cái)政部發(fā)行10億美元優(yōu)先股，并且財(cái)政部已獲得授權(quán)，可以以購(gòu)買(mǎi)股票的方式向“兩房”分別注資最高1000億美元。保爾森說(shuō)，為保護(hù)美國(guó)納稅人的利益，政府購(gòu)入的“兩房”優(yōu)先股就級(jí)別而言高于普通優(yōu)先股。“根據(jù)協(xié)議，(‘兩房’)普通股東和優(yōu)先股東先于持有高級(jí)優(yōu)先股的美國(guó)政府承擔(dān)損失”。并且，聯(lián)邦住房金融署署長(zhǎng)詹姆斯·洛克哈特宣布，為節(jié)省“兩房”大約20億美元資本，將取消所有普通股和優(yōu)先股股息。
不過(guò)，保爾森解釋道，對(duì)比“兩房”倒閉將會(huì)造成的災(zāi)難性后果，政府干預(yù)屬于“兩害相權(quán)取其輕”。保爾森說(shuō)：“房利美和房地美規(guī)模太大，與我們(美國(guó))的金融體系交織過(guò)于緊密，任何一家破產(chǎn)都會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)甚至全球的金融市場(chǎng)極大動(dòng)蕩?！?
另外，如果需要，財(cái)政部將把國(guó)會(huì)批準(zhǔn)向“兩房”提供信貸的期限延至2009年年底。至于“兩房”的結(jié)構(gòu)，保爾森說(shuō)，“我們今天的共識(shí)是……它們不能再按現(xiàn)有形式繼續(xù)下去”，但兩家機(jī)構(gòu)最終采用何種組織架構(gòu)將由國(guó)會(huì)和下任美國(guó)總統(tǒng)確定。
防患未然
自次貸危機(jī)暴發(fā)以來(lái)，房利美和房地美的股價(jià)暴跌。與去年底相比，房利美的市值已從389億美元銳減至76億美元，房地美的市值則從220億美元降至33億美元。
值得一提的是，這兩家公司的業(yè)務(wù)不僅有次級(jí)債，還有優(yōu)質(zhì)債券，假如次貸危機(jī)升級(jí)為全面的“房貸危機(jī)”，那么美國(guó)的銀行便會(huì)出現(xiàn)擠兌，可能引發(fā)美國(guó)金融的系統(tǒng)性崩潰。
據(jù)知情者透露，就在一周前，保爾森仍無(wú)法決定采取何種措施處理面臨危機(jī)的“兩房”。根據(jù)國(guó)會(huì)授權(quán)，財(cái)政部可以動(dòng)用政府資金拯救房利美和房地美，但保爾森一直放話(huà)說(shuō)，他寧愿永遠(yuǎn)不動(dòng)用這一權(quán)力。財(cái)政部不少官員也一直苦勸保爾森盡快介入“兩房”，但最終促使保爾森痛下決心的是摩根士丹利公司數(shù)名顧問(wèn)的一項(xiàng)新發(fā)現(xiàn)。
數(shù)名受財(cái)政部雇用的摩根士丹利分析師上周根據(jù)調(diào)查得出結(jié)論，房地美高層批準(zhǔn)把部分虧損額和資金短缺狀況在今年第四季度再寫(xiě)入企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，也就是說(shuō)，這部分情況將在2009年年初才會(huì)被公之于眾。房利美也采取了相似政策，但不像房地美那么肆無(wú)忌憚。
市場(chǎng)反應(yīng)
美國(guó)政府宣布接管“兩房”后，市場(chǎng)多數(shù)人士持歡迎態(tài)度。全球最大債券投資基金PIMCO的管理人比爾·格羅斯說(shuō)：“這是個(gè)好消息?！彼硎?，美國(guó)政府有必要支持金融市場(chǎng)，像PIMCO這樣的大型機(jī)構(gòu)會(huì)考慮跟隨財(cái)政部購(gòu)買(mǎi)更多債券。韋斯特伍德資本公司的丹尼爾·阿爾伯特認(rèn)為，這對(duì)于整個(gè)抵押貸款市場(chǎng)，對(duì)于花旗、美林和瑞銀這些對(duì)該市場(chǎng)投資很大的銀行巨頭都是利好。
專(zhuān)家們認(rèn)為，美國(guó)政府救市對(duì)包括中國(guó)在內(nèi)的“兩房”債券持有者是一個(gè)利好消息。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀(guān)部研究員張立群說(shuō)，此舉提高了這兩家公司債券的信用等級(jí)，從準(zhǔn)國(guó)家信用變成了國(guó)家信用。以此為保證，盡管這些債券不可能在短期內(nèi)償還，但是也不用再擔(dān)心它們變成爛賬。
但是，美國(guó)政府緊急出臺(tái)的“兩房”救助措施會(huì)否是另一個(gè)難有長(zhǎng)久功效的臨時(shí)藥方，這也是目前各方關(guān)注的一個(gè)重點(diǎn)。在美國(guó)政府7日宣布推出“兩房”救助措施之后，美國(guó)標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)公司即把“兩房”的優(yōu)先股降為“垃圾級(jí)”。此外，一些媒體也認(rèn)為，僅從金融市場(chǎng)來(lái)看，救助“兩房”的措施在短期內(nèi)可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒有所提振，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，還難以肯定金融市場(chǎng)將由此擺脫動(dòng)蕩。
一些美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家還認(rèn)為，房利美和房地美完全是以其重要性“綁架”了美國(guó)政府，迫使政府最終拿納稅人的錢(qián)為兩家公司不負(fù)責(zé)任的市場(chǎng)行為買(mǎi)單，這是一種違背市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的行為。
